IPO鹰眼预警｜中策橡胶上市触发17条风险预警 中信建投证券股份有限公司为保荐机构

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2024年12月9日，中策橡胶集团股份有限公司（以下简称“中策橡胶”）拟策划刊行上市。

中策橡胶本次公开垦行股票数目不高出8744.86万股，拟召募资金为48.50亿元，其中保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为天健管帐师事务所(非凡无为结伙)，讼师事务所为浙江天册讼师事务所。

招股书败露，中策橡胶的主要财务策画如下：

凭证新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，中策橡胶依然触发17条财务风险预警策画。

一、事迹景色

论说期内，公司交易收入分袂为306.01亿元、318.89亿元、352.52亿元，同比变动4.21%、10.55%；净利润分袂为13.75亿元、12.25亿元、26.38亿元，同比变动-10.91%、115.36%；策划举止净现款流分袂为3.96亿元、8.38亿元、26.06亿元，同比变动111.80%、210.86%；毛利率分袂为16.19%、15.20%、19.35%；净利率分袂为4.49%、3.84%、7.48%。

在策划端，咱们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质地、盈利质地、中枢竞争力等不同维度进行判断，其中枢需要见原的风险点如下：

在成长性上，需要见原：

营归附合增长率为个位数。近三期好意思满管帐年度内，公司交易收入分袂为306亿元、318.9亿元、352.5亿元，复合增长率为7.33%。

在收入质地上，需要见原：

净利增速骤升。近一期好意思满管帐年度内，公司净利润增速为115.36%，上一期增速为-10.91%，出现大幅上升。

收现比捏续低于1。近三期好意思满管帐年度内，公司销售商品提供劳务收到的现款与交易收入的比值分袂为0.76、0.8、0.82。

在盈利质地上，需要见原：

毛利率低于行业均值。近一期好意思满管帐年度内，公司毛利率为19.35%，低于行业均值24.54%。

毛利率与行业趋势背离。近三期好意思满管帐年度内，公司毛利率分袂为16.19%、15.2%、19.35%，而行业均值分袂为27.53%、25.76%、24.54%。

毛利率大幅高涨。近三期好意思满管帐年度内，公司毛利率分袂为16.19%、15.2%、19.35%，最近两期同比变动分袂为-6.14%、27.3%。

毛利率出现波动。近三期好意思满管帐年度内，公司毛利率分袂为16.19%、15.2%、19.35%，最近两期同比变动分袂为-6.14%、27.3%。

毛利率增长应收账款盘活率却下落。近一期好意思满管帐年度内，公司销售毛利率为19.35%同比变动27.3%，应收账款盘活率为7.35次同比变动-5.9%。

研发用度收入占比低于5%。近一期好意思满管帐年度内，公司研发用度占交易收入之比为3.97%。

净现比低于1。近一期好意思满管帐年度内，公司策划举止净现款流与净利润比值为0.99低于1。

二、钞票质地及抗风险能力

论说期内，流动钞票分袂为171.56亿元、181.68亿元、185.31亿元，占总钞票之比分袂为50.29%、48.39%、47.28%；非流动钞票分袂为169.58亿元、193.79亿元、206.64亿元，占总钞票之比分袂为49.71%、51.61%、52.72%；总钞票分袂为341.14亿元、375.47亿元、391.96亿元。

论说期内，公司在钞票欠债率分袂为69.15%、68.58%、63.81%；流动比率分袂为0.96、0.85、0.89。其中，最近一期好意思满管帐年度内，应收账款占总钞票之比为12.53%、存货占总钞票之比为20.83%，固定钞票占总钞票之比为43.60%，有息欠债占总欠债之比为49.82%。

在钞票及资金端，咱们主要基于财务分析，对公司的钞票质地、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其中枢需要见原的风险点如下：

在钞票质地上，需要见原：

应收账款盘活率捏续下落。近三期好意思满管帐年度内，公司应收账款盘活率分袂为9.79，7.81，7.35，捏续下落。

存货盘活率低于行业均值。近一期好意思满管帐年度内，公司存货盘活率3.41低于行业均值5。

预支账款钞票占比捏续增长。近三期好意思满管帐年度内，公司预支账款与流动钞票比值分袂为0.3%、0.38%、0.45%。

预支账款增速高于交易本钱增速。近一期好意思满管帐年度内，公司预支账款较期初增长21.59%，交易本钱同比增长5.14%。

在抗风险能力上，需要见原：

钞票欠债水平高于同业。近一期好意思满管帐年度内，公司钞票欠债率为63.81%，高于行业均值34.39%。

在策划可捏续性上，需要见原：

净利润呈现出波动性。论说期内，公司净利润分袂为13.7亿元、12.2亿元、26.4亿元，最近两期好意思满管帐年度，公司净利润增速分袂为-10.91%、115.36%。

净利率较为波动。近三期好意思满管帐年度内，公司净利率分袂为4.49%、3.84%、7.48%，最近两期同比变动分袂为-14.5%、94.81%。

三、召募资金情况

中策橡胶本次公开垦行股票数目不高出8744.86万股，拟召募资金为48.50亿元，其中85000.00万元用于中策橡胶（天津）有限公司高端绿色轮胎制造产业链进步纠正神情，85000.00万元用于年产250万套全钢子午线载重轮胎分娩线神情，170000.00万元用于年产650万套全钢子午线轮胎绿色5G数字工场神情，285000.00万元用于补充流动资金，15000.00万元用于研发神情升级及信息化设立技艺纠正神情，60000.00万元用于中策橡胶(建德)有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套神情--全钢子午线轮胎车间Ⅴ设立神情。

中策橡胶主交易务为：轮胎、橡胶成品的加工、制造。

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