华鑫证券：予以天味食物买入评级

华鑫证券有限拖累公司孙山山,张倩近期对天味食物进行究诘并发布了究诘呈文《公司事件点评呈文：用度优化拉升盈利，食萃持续高增》，本呈文对天味食物给出买入评级，现时股价为13.58元。

　　天味食物(603317)　　事件　　2024年10月24日，天味食物发布2024年三季度呈文。　　投资重心　　补库拉动营收环比优化，利润超商场预期　　公司2024Q1-Q3已矣营收23.64亿元（同增6%），归母净利润4.32亿元（同增35%），扣非归母净利润3.89亿元（同增38%）。其中2024Q3公司营收8.97亿元（同增11%），营收增长环比加快，主要系三季度环比补库存拉动，归母净利润1.86亿元（同增65%），大幅超商场预期，扣非归母净利润1.79亿元（同增73%）。盈利端，2024Q3公司毛利率同增1pct至38.83%，主要系居品/渠谈结构变动所致，销售/处分用度率诀别同减8pct/1pct至7.81%/5.19%，用度率大幅裁减主要系公司针敌手工系列居品遴荐径直扣头的格局进行末端进入，同期股权引发用度同比减少所致，空洞来看，净利率同增7pct至21.19%。　　暖锅料市占率抓续擢升，食萃拉升线上渠谈　　分居品来看，2024Q3公司暖锅调料营收3.03亿元（同增1%），公司围绕风范作念补都，厚暖锅抓续引颈品牌高端策略定位，当今行业处于整合阶段，公司市占率抓续擢升。2024Q3公司及第菜品调料营收3.85亿元（同增18%），公司围绕区域作念新品开垦。2024Q3腊肠腊肉调料营收1.86亿元（同增20%），暖热第二轮发货后商场动销，全年有望接近20%营收增速野心。分渠谈来看，2024Q3公司线下渠谈营收7.56亿元（同增6%），甘休2024Q3末，公司经销商共3129家，较岁首净减少36家；线上渠谈营收1.39亿元（同增55%），其中食萃孝顺主要增量，当今食萃策略仍聚焦线上，历程产能膨胀/渠谈梳理等责任，新品推出得胜率擢升，弘扬抓续向好。　　盈利预测　　公司四肢复调赛谈龙头，通过居品推新夯实暖锅底料与及第复调竞争力，依托食萃补都线上中小B端客户短板，将来公司围绕渠谈补都四肢主要诉求积极寻求并购地点，跟着内生外延双轮运行，有望充分取得商场份额。预测2024-2026年EPS为0.49/0.56/0.60元，现时股价对应PE诀别为28/24/23倍，保管“买入”投资评级。　　风险提醒　　宏不雅经济下行风险、消耗复苏不足预期、行业竞争加重、区域膨胀不足预期、产能配置或期骗不足预期等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据揣度，华福证券童杰究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值高达87.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.94亿，字据现价换算的预测PE为24.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增抓评级8家；昔日90天内机构野心均价为16.55。

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