国信证券：予小米集团-W(01810)“优于大市”评级 智能电动汽车拓展业务新邦畿

智通财经获悉，国信证券发布盘问敷陈称，看好小米集团-W(01810)智高东说念主机业务受益AI换机潮以及高端化带来的盈利才气增强，看好公司智能电动汽车业务请托凯旋，新业务板块阐扬凯旋带来的事迹增长，同期公司AIoT及互联网业务呈现增长趋势，预测2024-2026年公司归母净利润187/235/280亿元(+7.2%/25.7%/18.9%)，赐与“优于大市”评级。

国信证券主要不雅点如下：

布局东说念主车家全生态，诡计成为新一代群众硬核科技引颈者。

公司是一家以智高东说念主机、智能硬件和IoT平台为中枢的阔绰电子及智能制造公司，2021年公司初始布局智能电动车业务，2024上半年公司智能电动车初始请托，东说念主车家全生态策略缓缓完成。2023年公司总营收2710亿元，其中智高东说念主机营收1575亿元，占总营收的58.1%;IoT与糊口阔绰居品营收801亿元，占总营收的29.6%;互联网劳动总营收301亿元，占总营收的11.1%。

智高东说念主机商场轻柔复苏，AI海潮以及高端化策略带动ASP提高。

受益于AI手机换机潮，IDC预测2024年群众智高东说念主机出货量将同比增长4%至12.11亿部，2025-2028年群众智高东说念主机出货量将轻柔增长。据Canalys，2023年公司智高东说念主机出货量1.46亿部，占据12.8%的商场份额，公司出货量位于群众第三位。公司智高东说念主机业务刚毅扩充双品牌策略，Xiaomi品牌推出折叠机、高端旗舰机型，合手续鼓吹智高东说念主机高端化策略，有望带动公司智高东说念主机的ASP提高。据IDC数据，1-3Q24公司智高东说念主机出货量1.26亿部，同比增长19.57%。

2024上半岁首始请托智能汽车，结束东说念主车家全生态布局。

公司智能电动汽车业务于2021岁首始立项，公司建设全资子公司防卫智能电动汽车业务，投资建设小米汽车超等工场，针对新动力汽车打造六大车间，在中枢时代方面央求多项专利。公司智能电动汽车自2Q24初始请托，在同价位段车型中较有竞争力，10月结束单月新车请托量冲破2万辆，11月13日结束累计坐褥10万辆新车诡计，2024全年诡计请托13万辆。跟着公司智能电动汽车凯旋发布请托，公司业务拓展新邦畿，缓缓完善东说念主车家全生态布局，为公司事迹增长提供新动能。

AIoT及互联网业务用户限制不断扩大，3Q24互联网营收限制创历史新高。

公司在2013岁首始布局AIoT业务，2016年推出米家品牌布局智能家居商场，公司AIoT平台伙同开拓数目合手续增长，米家及小爱同学月活跃用户数合手续增长。3Q24公司互联网业务营收创历史新高，公司AIoT平台及互联网业务的发展为公司东说念主车家全生态布局打造邃密基础。