中欧基金刘伟伟： 一位成长股基金司理的投资心声

（原标题：中欧基金刘伟伟： 一位成长股基金司理的投资心声）

刘伟伟，2017年7月加入中欧基金，曾任农银汇理基金盘问员，上海源实钞票投资司理。作为新兴产业成长作风的基金司理代表，他擅长科技成长限制投资，永恒深度遮蔽新动力、机械、电子等行业;所管理的基金居品——中欧期间共赢本年前三季度(2024年1月1日-9月30日)上升46.86%(事迹数据经托管行复核，事迹比拟基准12.43%)。

“大海不会赠送那些急功近利的东谈主。为功利而来不仅自满了来者的躁急与贪念，还有他信仰的缺失。耐烦、耐烦、耐烦，这是大海教给咱们的。东谈主应如海滩通常，倒空我方，虚怀无欲，恭候大海的礼物。”

刘伟伟携中欧期间共赢而来，用耐烦和专科，与投资东谈主统共接收来自得海的赠送。结果2024年9月30日，中欧期间共赢年内已收成46.86%的涨幅(事迹数据经托管行复核，事迹比拟基准12.43%)。作为首批20只浮动费率基金之一，中欧期间共赢的管理费率和基金持有期间挂钩，投资东谈主理有期间越长，管理费率越低。

近期，面对市集的波诡云谲，多样声息马龙车水，业内不合渐显。将来，市集将往那里去?该若何把捏住投资契机?在从事投资的历程中又该若何平衡风险和收益?近日，刘伟伟接收了《众人证券报》记者的采访，与咱们共享他最真是的心声。

耐烦恭候行情行稳致远

一波康健上升之后，A股近期出现回调。Wind数据自满，上证指数、深证成指自本轮上升最高点回调幅度均已超10%(结果10月22日)。

“咱们以为这种回调是相对健康的，并不一定代表趋势的拆伙，近期的退换有望使得市集走势愈加延续。”刘伟伟告诉记者，经过两三年的深度退换，A股市集也曾处于明显低估现象，不管是跟A股的历史纵向对比，照旧跟好意思国、欧洲、日本、印度的股市进行横向比拟，A股估值均处于历史性低位。

常言谈，估值和基本面是硬币的两面。刘伟伟指出，从宏不雅经济和上市公司基本面角度看，天然中国面对着经济的转型，但依然是主要经济体中增速最快的国度，况兼大多数优质龙头公司将来几年保持增长的笃定性较高，因此，诱骗估值和将来的增长预期，他以为，A股在全球主要证券市集中依旧具备十分高的投资价值。“咱们以为市集中永恒拐点或已出现，外资、国内机构以及住户资金增配中国权力类资金的空间够大、延续性够强。将来跟着经济刺激战术冉冉落地，国内宏不雅经济将会链接稳步复苏，在经济基本面的撑持下，本轮行情有望行稳致远。”

回来过往，2007年和2015年A股的两轮牛市让东谈主物是东谈主非，那么，本轮上升会成为新一轮牛市的起原吗?

刘伟伟指出，本轮上升与前两轮牛市行情的共同点在于齐出现了明显的进款搬家行动，止境是国庆假期，更是出现了广漠的新开户股民。但同期也要看到现时宏不雅经济层面与此前存在各别。“2007年是中国城镇化、工业化快速推动的阶段，GDP保持10%以上的高速增长，经济基本面康健;2015年经历经济小幅放慢，但依然保持了近7%的增长，经济举座发达稳固。”刘伟伟以为将来行情的级别需要不雅察延续的战术利好能否简直扭转市集关于经济出路的预期，能否让市集参与者重拾信心。

AI有望成为本轮投资干线

投资充满着不笃定性，未雨缱绻方能普及“胜率”。刘伟伟指出，后续的不笃定性主要来自两方面：一是经济刺激战术从发布到实行，再到终末起成果是一个渐进的历程，中间存在时滞，因此短期经济数据可能依然不会太强，市集提前上升之后可能会出现退换;二是跟着好意思国大选周边，地缘政事风险再度被市集温情，好意思国大选结果出炉之后，市集也可能因此出现短期回调。他提出投资者加强两方面心绪准备：最初，坚强永恒投资信心，以永恒视角看待中国将来发展以及A股的投资价值，争作念耐烦老本;其次，精选各行业具备全球竞争力且较为低估的优质公司，作为本轮中国钞票价值重估的中枢遴选。

纵不雅历史上多轮行情，每次较为延续的市集上升齐伴跟着认知的投资干线，从2007年的大量商品，到2015年的互联网，再到2020年的新动力，莫不如是。

“咱们以为这一轮行情的干线主淌若两类：一类是受益于国内经济复苏的顺周期标的，以内需为主，跟着经济企稳复苏，行业和公司筹算数据也将延续好转，从而推动这类钞票稳步进取;第二类是成长，肖似于之前出现过的互联网、新动力、铺张升级、自主可控等产业干线。”刘伟伟指出，当今比拟认知的产业趋势是AI、储能和创新药，这三个标的现时齐处于产业创新周期的起原，止境是包括算力基础设施、哄骗、AI终局、自动驾驶、东谈主形机器东谈主等在内的AI，具备较粗略率成为本轮行情的投资干线。

本年以来，市集波动剧烈，行业轮动快速。但优秀的基金司理老是善于从纷纭复杂的市集“杂音”中发掘出将来但愿场地，并通过以不变应万变耐烦效能，简直作念到“与期间共赢”。

刘伟伟告诉记者，即便近期市集出现大幅上升，他照旧保管了年头以来的成立念念路，即对峙寻找两种契机：一种是中永恒趋势笃定、短期景气度高的产业，如AI、储能、智能汽车;第二种是底部回转的传统行业，如工程机械、化工、农业等。

行业成立相对平衡

作为“研而优则投”的典型代表，刘伟伟在十多年的投研生存中见证了新动力从一个小行业变成万亿级的大产业，也见证了多家国内优秀的制造业公司从小长大，以至成为全球龙头。这让他缓缓开拓起将产业趋势和永恒价值相诱骗，精选优质龙头个股，奉陪公司统共成长的投资理念。

投履历程中，刘伟伟将产业趋势的挖掘作为重中之重。他一方面时刻追踪前沿时期发展，仔细评估哪类时期有可能出身新产业，其中又有哪些参加了交易化的临界点;另一方面，综合追踪也曾参加从1到10阶段的产业，要点不雅察增速、渗入率、竞争阵势等多个维度见解，为投资提供必要的维持。

“新的产业趋势正在变成，AI引颈的全球科技变调正烈烈轰轰地张开，AI大模子和算力基础设施先行，AI端侧硬件、自动驾驶、东谈主形机器东谈主等AI哄骗将来一两年有望参加广漠的交易化。东谈主工智能是咱们这个期间最欢叫东谈主心的创新，也将是将来一段期间成长股投资的干线。”刘伟伟告诉记者，成长股在经历曩昔3年的深度退换后，纵向来动作长与价值的比价也曾处于历史低位，具备较高的投资性价比。

对成长股的乐不雅并不妨碍他在投资中作念好风险与收益的平衡。“2023年下半年运行，我通过多个维度对组合进行平衡：最初是裁减组合的行业集会度，贬抑单一滑业的最高持仓比例;其次是专门增多一些偏价值作风的传统行业成立;终末，通过多维度的估值比拟以及对永恒价值的评估，尽量使得咱们建仓的股票具备敷裕的安全边缘。”

从半年报不错看出，刘伟伟所管理的中欧期间共赢在对峙举座作风偏成长的同期作念到了行业成立的相对平衡，即个股以沪电股份、宁德期间、中际旭创等成长标的的优质行业企业为主的同期，也成立了一些如徐工机械、牧原股份、万华化学等有回转预期的传统行业个股，有用平抑了组合波动。

恰是得益于在时机、行业把捏上的阿尔法能力，以及在组合管理上的平衡成立，加上对竞争力强优质公司的效能，刘伟伟告成地作念到了“与期间共赢”。

记者 赵琦薇