太平洋：给以石头科技买入评级

太平洋证券股份有限公司张世杰,李珏晗近期对石头科技进行扣问并发布了扣问讲演《Q3内销增长不竭，蓄势环球市集拓张》，本讲演对石头科技给出买入评级，面前股价为228.99元。

　　石头科技(688169)　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度贸易收入70.07亿元，同比增长23.17%；包摄于上市公司鼓励的净利润14.72亿元，同比增长8.22%；扣除非平淡性损益后的净利润11.86亿元，同比下跌5.40%。　　内销市集增长不竭，盈利短期承压。公司24Q3贸易收入25.91亿元，同比增长11.91%;包摄于上市公司鼓励的净利润3.51亿元，同比下跌43.40%；扣除非平淡性损益后的净利润3.25亿元，同比下跌45.25%。主要由于：国内市集方面，本轮新品周期发达靓丽，收入增长权贵，凭据奥维云网数据，公司24Q3线上渠说念销售额同比增速43%，销售额市占率25+%，排行第一；国外市集方面，北好意思Prime Day发达优异，品牌及渠说念开辟逐步加强，北好意思及亚太市集成长不竭；欧洲市集受渠说念开辟向自营更始影响，直营占比普及，而自营渠说念收入阐明形势实时点与传统经销渠说念不同，出现短期扰动。　　品牌开辟加强，用度前置，打造畴昔成长基石。公司24年三季报销售、贬责、研发、财务用度率别离为22.31%、3.33%、9.14%、-1.65%，同比变动+2.63、+0.32、+1.26、+0.47pct，主要由于公司研发及销售用度加多，居品力+品牌力开辟加强，助力后续向销售规模更始。　　盈利预测与投资冷落：瞻望2024-2026年贸易总收入别离为107.72、130.43、154.83亿元，同比增速别离为24.48%、21.08%、18.70%；归母净利润别离为21.93、24.36、28.33亿元，同比增速别离为6.89%、11.08%、16.31%，对应24-26年PE别离为19X、17X、15X，防守“买入”评级。　　风险教唆：下贱需求不足预期风险；行业竞争加重风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据贪图，长江证券陈亮扣问员团队对该股扣问较为潜入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.75亿，凭据现价换算的预测PE为18.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级19家，增握评级8家；往常90天内机构指标均价为303.13。

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