「主权评级」引诱资信将好意思国主权信用等第下调至AAi+

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2024年11月5日，引诱资信决定将好意思国长久本、外币信用等第由AAAi下调至AAi+，评级瞻望由负面出动至清爽。引诱资信自2016年起对好意思国开展公开评级，初次评定好意思国长久本、外币主权信用等第为AAAi，评级瞻望为清爽。2020年以来，研究到新冠疫情扰动及债务上限问题悬而未决等身分，引诱资信屡次对好意思国罗致评级四肢，并于2023年11月28日守护好意思国长久本、外币信用等第为AAAi，评级瞻望为负面。

本次引诱资信下调好意思国主权信用等第主淌若基于以下身分：好意思国政事南北极分化日益严重，两党之间政事博弈导致政府恶果有所裁减，计谋不笃定性捏续上涨；好意思国政府的财政膨胀计谋导致财政结构失衡以及政府债务水平攀升，强大的债务压力和利息支拨职守收缩了政府的债务偿付实力，债务可捏续性受到挑战，“政府关门”和债务误期的风险或将长久存在；好意思国经济依旧呈现出较强韧性，但存在劳能源商场走软以及通胀在短期内反弹的风险，或对好意思国经济增长出路酿成一定制约；频年来好意思元的海外货币地位有所收缩，“去好意思元化”趋势的捏续或将对好意思国的主权信用质料产生一定负面影响。

好意思国政事南北极分化日益严重，两党之间政事博弈导致政府恶果有所裁减，计谋不笃定性捏续上涨。跟着2024年11月好意思国总统大选的附近，好意思国两党的政事南北极分化也愈发显耀。7月13日，特朗普在好意思国宾夕法尼亚州举行竞选聚集演讲时突发枪击事件，该“黑天鹅事件”锋芒直指民主党，受此影响拜登竞选团队进行遑急出动，7月21日拜登通知退出总统大选转而接济哈里斯，这是自1968年以来在职总统初次铲除竞选连任，政事暴力事件和民主党临阵“换帅”暴败露两党之间的竞争也曾投入尖锐化阶段。限制现在，无数选民以为两党候选东说念主均未提议有劲且了了的计谋以携带好意思国经济发展，大选终局存在较大的不笃定性，不放置因两党票数十分接近而激勉选举终局推迟、乃至王法争议的风险，或导致好意思国的政事清爽性进一步下跌。总体来看，不管本次选举终局如何，好意思国政事极化发展趋势可能会进一步加重，或将对政府恶果及政局清爽性产生捏续影响。

好意思国政府的财政膨胀计谋导致财政结构失衡以及政府债务水平攀升，强大的债务压力和利息支拨职守收缩了政府的债务偿付实力，债务可捏续性受到挑战，“政府关门”和债务误期的风险或将长久存在。新冠疫情暴发后，好意思国政府罗致了大限制的膨胀性财政计谋，导致好意思国政府债务压力大幅走高，再加上拜登政良友台以来方针通过财政膨胀来投资好意思国基础法子诱导，通过《基建法案》《芯片法案》以及《通胀削减法案》经营1.2万亿好意思元的财政支拨来提振经济发展，但同期加重了政府的财政相差失衡和债务职守。2023年好意思国政府财政赤字毒害1.95万亿好意思元，财政赤字率大幅走扩3.1个百分点至7.1%，政府债务限制攀升至32.9万亿好意思元，异常于GDP的比值高达118.7%，财政收入对政府债务的保险程度下跌至24.6%，债务偿付才智遭到进一步收缩。再者，为扼制通胀好意思联储频年来将联邦基准利率守护在较高水平，2023年好意思国政府的利息支拨也曾达到创历史纪录的0.96万亿好意思元，异常于GDP的比值高达3.5%，显耀高于1973—2022年时间2.0%的平均水平，利息支拨压力巨大。2024年以来，自然好意思国政府的财政收入获得一定提振，但政府在军费、熏陶、医保福利和债务利息方面的刚性支拨仍然较为强大，1—9月政府财政赤字限制连接走高至1.3万亿好意思元，较旧年同期增长3.5%，财政赤字敞口进一步走扩。瞻望将来，岂论大选终局如何，好意思国财政赤字面容短期内将难以扭转，量度2024年和2025年好意思国财政赤字率将连接守护在7%以上的较高水平。限制2024年10月末，好意思国政府债务限制也曾攀升至35.95万亿好意思元，好意思国政府债务职守居高不下且束缚加重，量度2024年和2025年政府债务水平或将上涨至120%以上。自然2024年9月好意思联储时隔四岁首次降息，但现在利率核心依旧较高，量度2024年和2025年政府利息支拨均将跨越1.1万亿好意思元，异常于GDP的比值将攀升至历史新高（约4%），债务可捏续性受到挑战。

另一方面，好意思国两党在债务上限到期日前进行政事博弈已成为常态，好意思国政府屡次濒临“政府关门”“财政绝壁”以及债务误期的风险。2023年1月好意思国政府的债务限制再度贴近债务上限，好意思国财政部只可通过转移资金等“金融相当设施”短时刻内守护政府的普通初始，之后两党因利益博弈在债务上限谈判上堕入僵局，直到6月两党才通过债务上限法案（FRA），暂停好意思国31.4万亿好意思元的债务上限至2025年1月初。研究到附近的好意思国总统大选存在较大不笃定性以及好意思国政府债务限制（限制2024年10月末为35.95万亿好意思元）也曾远超债务上限，如果届时两党未能实时通过财政支拨预算，“政府关门”和债务误期的风险将再度走高。从中长久来看，在好意思国政事极化捏续加重的配景下债务上限问题很用功到有用科罚，“政府关门”和债务误期的风险或将长久存在。

好意思国经济依旧呈现出较强韧性，但存在劳能源商场走软以及通胀在短期内反弹的风险，或对好意思国经济增长出路酿成一定制约。受益于好意思国政府出台的基建法案及饱读吹制造业回流等举措，好意思国经济投入“劳能源商场病笃-服务和工资保捏高位-住户边缘破钞倾向走高-制造业和服务业膨胀”的良性轮回。好意思国经济依旧呈现出较强韧性，2023年践诺GDP增速较上年增长0.4个百分点至2.9%，2024年前三季度的同比经济增速也达到2.9%，量度2024年经济增速或将守护在2.8%左右。但研究到长久高利率核心对好意思国劳能源商场产生一定负面效应，零卖、金融、科技等行业结构性裁人数目增长，2024年7月好意思国休闲率超预期走高至4.3%，创近三年高点，触发了预测经济阑珊的“萨姆法例”，反应出好意思国劳能源商场有所疲软。此外，好意思联储也曾开启降息节律，但好意思国9月核心通胀略超预期，加之中东病笃模式与好意思国船埠歇工事件酿成的负面供给冲击，导致好意思国通胀在短期内存在一定反弹风险。如果特朗普当选好意思国总统，通胀风险可能会进一步走高，或影响好意思联储的降息节律，对经济增长出路酿成一定制约。

频年来好意思元的海外货币地位有所收缩，“去好意思元化”趋势的捏续或将对好意思国的主权信用质料产生一定负面影响。2022年俄乌冲突之后，巨匠“去好意思元化”趋势捏续加重，限制2024年9月末巨匠已有跨越70个国度和地区开启了不同程度的“去好意思元化”程度，除了鼓舞石油、自然气等大量商品与好意思元解绑，还包括减少在交易结算、投融资和储备货币等方面对好意思元体系的依赖。限制2024年10月末，好意思元在巨匠外汇储备总数中的占比下跌至59.8%，自然好意思元依旧占据总揽地位，但远低于2001年巅峰时期的71.5%，好意思元的海外货币地位遭到一定收缩。瞻望将来，好意思国政事极化捏续加重、政府财政状态束缚恶化且债务上限问题反复出现等身分将捏续冲击好意思元信用体系，或将对好意思国的盟友圈以及好意思元信心产生较大影响；另一方面，巨匠多极化的发展趋势、区域经济力量的再均衡、区块链等新技能的发展等身分将对以好意思元为主导的海外货币体系产生潜在影响，或将进一步收缩好意思元的海外货币地位，从而对好意思国的主权信用质料产生负面影响。

要而论之，自然好意思国的玄虚债务偿付才智依旧很强，但在好意思国政事极化捏续加重的配景下政府财政及债务状态捏续恶化，两党关于债务上限的博弈仍将捏续，或对好意思国的债务偿付意愿产生一定影响。玄虚评估，引诱资信决定将好意思国长久本、外币信用等第由AAAi下调至AAi+，评级瞻望由负面出动至清爽。引诱资信将捏续关切好意思国政事经济走向，以及财政相差均衡和政府债务的发展状态，并实时评估及揭示其对好意思国主权信用状态的影响。