闻泰科技，市值挥发1400亿！

在《史记》中，有一句谚语绝顶着名：“成也萧何，败也萧何”。而关于闻泰科技来说，也不错说是“成也并购，败也并购”。

为什么这样说呢？

闻泰科技是各人汽车半导体行业的领军企业之一，并与各大汽车Tier 1供应商和OEM保合手着永久的互助计划。公司在收购“安世半导体”后，一度市值冲突1900亿元，事迹也齐备了20倍的增长。然则，最近闻泰科技的进展却有所下滑，半导体业务的疲软激发了投资者的平时担忧。纵容到2024年11月20日，闻泰的市值已降至约530亿元，市值挥发近1400亿元，这让东谈主不禁念念考，闻泰科技到底出了什么问题？东谈主们的忧虑又在何处？

一、两次并购未达预期

闻泰科技来源所以代工业务起家的，依然是国内ODM规模的龙头企业，业务体量纷乱。然则，由于破费电子行业隆冬的影响，公司代工业务的毛利率合手续下落，致使一度降至9%以下，导致公司堕入盈利逆境。迫于压力，闻泰聘请通过并购来寻求冲突。

第一次并购——多半商誉隐患

2019年10月，闻泰科技以多半债务收购了各人最先的半导体公司——安世半导体。安世半导体在分立与功率芯片规模领有全国最先地位，2018年其坐褥总量朝上1000亿，稳居各人第一，且业务波及5G通讯、智能汽车、物联网等多个热点行业，客户包括华为、苹果、三星等闻明企业。因此，安世半导体的估值也高达300多亿元。

那时，闻泰的净钞票仅为40亿元独揽，却以268亿元收购了安世近80%的股权，完成了一笔“大象吞蛇”的跨境并购。这一收购为闻泰带来了短期的事迹增长，尤其是在2019年，公司买卖收入同比增长140%，净利润较2018年增长了20倍，市值也从2018年的135亿元激增至2020年的1900亿元，增幅惊东谈主。

然则，正如任何收购齐有两面性，此次收购也为闻泰埋下了多半商誉隐患。从2018年到并购安世后，公司的商誉从13亿元激增至227亿元，其中安世产生的商誉就高达213.97亿元。至2024年三季度，闻泰的商誉依然保合手在217亿元，占公司净钞票的近60%。这意味着，一朝公司的基本面出现波动，商誉减值的风险将可能对公司带来巨大冲击。

第二次并购——进入“果链”，但耗损严重

家喻户晓，欧菲光曾是苹果的主要镜头模组供应商，但由于被逐出“果链”，其不得不寻找新前途。2021年，闻泰以17亿元收购了欧菲光的光学模组业务钞票，胜利进入“果链”。然则，尽管与苹果互助了两年，公司的光学模组业务却未能齐备盈利，反而耗损了近7亿元。

2023年11月，闻泰决定罢手坐褥某些光学模组产物。诚然公司未公开显露“特定客户”的具体身份，但业内盛大觉得这指的便是苹果。

具体来看，2023年公司的光学模组业务净耗损了7.19亿元，其中包括计提钞票减值准备2.95亿元、钞票科罚损失2.26亿元及计划安置用度1.93亿元。为了幸免进一步株连举座事迹，实时止损不错说是公司作念出的理智聘请。

总的来说，前后两次并购，诚然在短期内带来了事迹增长，却也在随后的时候里带来了隐患和耗损。将来，闻泰科技要是想要走出逆境，可能如故需要在后劲更大的半导体业务上作念出更多致力。

二、营收增长却未能带来盈利

除并购外，闻泰科技的“增收不增利”问题通常激发了阛阓的平时柔软。从2019年至2023年，公司买卖收入从517亿元增长至612亿元，但净利润却从24.15亿元大幅缩水至11.81亿元。而到了2024年三季度，净利润链接下落。

具体来看，2024年前三季度，闻泰科技的营收达到531.6亿元，同比增长19.7%，但净利润仅为4.15亿元，同比下落了80.26%，扣除非频繁性损益后的净利润更是同比下落了96.4%。与此同期，公司的盈利智商也出现了光显下滑，净利率由2020年的4.76%大幅降至0.87%，毛利率也从14.7%下落至10.01%。

这标明，尽管公司营收有所加多，但在破费电子隆冬和汽车半导体阛阓热烈竞争的双重压力下，闻泰的盈利智商合手续被压缩，将来的盈利长进仍然充满不祥情味。

三、激动减合手与处罚风险

2023年7月，闻泰科技的董事长张学政因未实时显露一致举止计划，遭到立案访问。本年6月，张学政等计划东谈主员被罚金数百万，同期，中诚信外洋将闻泰的主体信用等第从AA+下调至AA。此外，公司的两大激动也接踵晓示减合手操办。

2023年9月，闻泰的最大单一激动珠海融林首度晓示减合手股份，随后，与珠海融林组成一致举止东谈主的格力电器也减合手了1242.81万股，占公司总股本的1%。这些负面音问的接连曝光无疑影响了投资者的信心，股价进展也受到了波动。

四、坚合手研发参预，展现韧性

尽管濒临着繁多贫乏，闻泰科技依然高度疼爱研发参预。即便在行业低迷、公司事迹下滑的情况下，公司在2022年和2023年依然折柳参预朝上30亿元进行研发。这少许，不管是在本事冲突如故将来的竞争力栽培上，齐是值得投资者柔软的遑急要素。

纪念

总的来看，闻泰科技濒临的挑战仍然巨大，尤其是商誉减值、事迹合手续下滑以及并购未达预期等问题依然存在。除非行业八成出现复苏，公司八成在半导体业务上迎来篡改，不然多半商誉的风险和盈利智商的不祥情味可能将链接困扰公司。